Семинар «Финансовая система и макроэкономическое регулирование»

13.12.10

Семинар «Финансовая система и макроэкономическое регулирование»

Семинар «Финансовая система и макроэкономическое регулирование»

10 декабря 2010 г. в рамках проекта «Влияние финансовой системы на динамику и цикличность экономического развития: выводы для России» по гранту Министерства образования и науки России состоялся научно-практический семинар «Финансовая система и макроэкономическое регулирование».

Организаторами мероприятиями выступили Научно-образовательный центр экономики и менеджмента, кафедра экономической теории и экономический клуб МГИМО «Oeconomicus». В семинаре приняли участие преподаватели кафедр факультетов МЭО и МБДА, являющиеся членами НОЦ, эксперты, представлявшие Министерство экономического развития и Министерство финансов РФ и приглашенные для участия в семинаре по линии Института европейского права МГИМО, и научные сотрудники Института «Центр развития» ГУ-ВШЭ, заинтересованные в проблематике студенты и аспиранты МГИМО.

Модератором семинара выступила профессор кафедры экономической теории МГИМО И.А. Стрелец. В приветственном слове к участникам семинара она отметила прогностический характер тем докладов, выносимых на обсуждение, их заостренность на финансовых аспектах макроэкономической теории и практики.

От лица администрации МГИМО и факультета МЭО к участникам семинара обратился его декан А.В. Холопов. В своем выступлении он отметил важность углубленных исследований финансовой сферы на этапе выхода из глобального финансово-экономического кризиса, подчеркнув, что пропорции современных финансовых рынков значительно превышают масштабы реального сектора, неизбежно генерируя риски и создавая сложности в сфере их регулирования как на уровне отдельных экономик, так и международных экономических организаций.

Затем были заслушаны доклады экспертов-участников семинара. Экономическая школа МГИМО была представлена работами доцента М.И. Столбова, профессора В.А. Амвросова и старшего преподавателя А.В. Пономарева. Внешними докладчиками выступили эксперты Института «Центр развития» ГУ-ВШЭ С.Г. Пухов и Д.В. Мирошниченко.

В докладе М.И. Столбова «К вопросу о сводном опережающем индикаторе финансовой нестабильности для России» содержался ряд обобщений по методологии построения такого рода индикаторов в зарубежных странах. Также были представлены конкретные индивидуальные показатели состояния отечественной банковской системы, рынка ценных бумаг, политики денежных властей, мониторинг которых, по мнению исследователя, позволяет получать упреждающие сигналы об изменениях конъюнктуры в финансовой системе в целом. На основе индивидуальных индикаторов с помощью методов факторного анализа был получен сводный опережающий индикатор финансовой нестабильности, упреждающий горизонт которого относительно начала кризиса 2008–2009 гг. составил два месяца.

В.А. Амвросов сфокусировал внимание на месте и роли инструментов рынка ценных бумаг в осуществлении денежно-кредитной политики США и Великобритании. Был проведен всесторонний анализ политики «количественного смягчения» (quantitative easing) в этих государствах, раскрыто значение рынка государственных ценных бумаг как механизма накачки и стерилизации вливаний в экономику.

С.Г. Пухов и Д.В. Мирошниченко развили тему построения опережающих индикаторов в условиях российской экономики. Так, С.Г. Пухов охарактеризовал особенности Программы развития циклических индикаторов под эгидой ООН, показав острую необходимость в разработке «мгновенных» индикаторов — анализе частоты запросов интернет-пользователей таких категорий, как «кризис», «рецессия» и т.п., повышении оперативности опубликования ключевых макроэкономических показателей статистическими ведомствами. В ходе доклада было высказано мнение о важности синхронного использования нескольких опережающих индикаторов, что обеспечивает их взаимную верификацию и уточняет прогноз реального состояния конъюнктуры. В качестве одной из перспективных методик, которая позволяет повысить эффективность опережающих индикаторов, был назван недавно предложенный опережающий метаиндикатор (или индикатор по типу «все включено»). Затем С.Г. Пухов перешел к характеристике опережающего индикатора устойчивости валютного курса рубля, рассказав об истории разработки данного показателя в Центре развития непосредственно по «горячим следам» следам кризиса 1998 г., его предсказательном потенциале в условиях кризиса 2008 — 2009гг. В заключение он отметил, что, судя по поведению опережающего индикатора устойчивости валютного курса рубля, в ближайшее время резкого ослабления курса рубля ожидать не приходится.

Затем слово было предоставлено А.В. Пономареву, чей доклад «Свобода финансового сектора и спонтанный рыночный порядок» был окрашен в очень эмоциональные тона. Автор усомнился в эффективности любых прогнозных методик вообще, строя свою позицию на ключевых постулатах австрийской и неоавстрийской школ — «рассеянности знания» и ущербности государственного вмешательства в экономику. Данное выступление вряд ли убедило присутствующих в необходимости отказаться от попыток прогнозирования вообще и прогнозирования состояния финансовой системы в частности, однако стало мощным стимулом для дискуссии, выявления наиболее проблемных узлов в области методологии прогностических исследований.

Серия докладов завершилась выступлением Д.В. Мирошниченко, который представил концепцию индекса разбалансированности банковской системы России, подробно остановившись на роли рынка межбанковского кредитования как «маяка» нарастания нестабильности в банковском секторе в целом.

Затем последовала дискуссионная часть работы семинара, в ходе которой участники смогли задать вопросы выступившим экспертам, обменяться мнениями о возможных направлениях развития прогнозных методик в российских условиях. Представители органов государственной власти — М.А. Николаев, советник Департамента государственного долга и государственных финансовых активов Министерства финансов России, и Р.В. Тапаев, ведущий советник Департамента свободных экономических зон и проектного финансирования Министерства экономического развития России — отметили высокий научный уровень состоявшейся дискуссии, а также прикладной характер полученных в результате работы семинара выводов и обобщений.

Михаил СТОЛБОВ, 
доцент кафедры экономической теории


128
Распечатать страницу

Фотогалереи

Фотограф: Александр СОКОЛОВ 18