Восстановление кредитного рынка: ближайшая перспектива или фантастика?

18.11.09

Восстановление кредитного рынка: ближайшая перспектива или фантастика?

Эксперты МГИМО: Столбов Михаил Иосифович, д.экон.н., доцент, профессор РАН

Конференция он-лайн

Финансовые власти не перестают отмечать стабилизацию положения в российском банковском секторе и финансовой системе в целом, однако объемы кредитования все ещё очень далеки от докризисных. Разговоры о «второй волне» кризиса затихли, но по-прежнему остаются высокими процентные ставки по кредитам, уровень просроченной задолженности и требования к заемщикам.

Насколько доступно сейчас кредитование юридическим и физическим лицам? Наметились ли здесь какие-то изменения в последние месяцы благодаря общеэкономической ситуации? Смогут ли меры поддержки, анонсированные правительством на 2010 год, снизить негативные последствия кризиса в банковской сфере, и, главное — оживить кредитный рынок?

Участники конференции:

  • Павел Медведев, первый зампредседателя комитета ГД по кредитным организациям и финансовым рынкам
  • Егор Федоров, аналитик Банка Москвы
  • Дмитрий Харлампиев, ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа ОАО Банк «Петрокоммерц»
  • Михаил Столбов, независимый аналитик по банковскому сектору
  • Константин Романов, аналитик ИК «ФИНАМ»
  • Вероника Чекина, аналитик по макроэкономике и банковскому сектору ФЦ «Инфина»

День добрый. Сегодня в одной из передач по ТВ прозвучала следующая цифра: 55% взявших ипотечные кредиты не выплачивают её вообще и попросту скрываются от кредиторов, 15% — реструктурируют долг, 30% продолжают более-менее исправно платить, Получается 70% «плохих» кредитов. Так ли уж на самом деле хороши дела у банков с просроченными кредитами, как в последнее время пытаются внушить обывателям?

Михаил Столбов
Официально ситуация с «просрочкой» характеризуется как контролируемая, однако, важно учитывать, что такой вывод основан на подходе к просроченной задолженности по российским стандартам бухгалтерской отчётности. Согласно РСБУ, основная сумма долга (т. е. «тело» кредита) в расчёт не входит, учитываются только процентные невыплаты. Поэтому по международным стандартам, она у наших банков выше, а если добавить сюда продажи плохих долгов коллекторским агентствам, а также регулятивные послабления ЦБ, то картина получится, очевидно, близкой к тому, о чём уже давно говорят эксперты — 10–12% от совокупного портфеля кредитов физ. лицам. Что касается ипотеки, то официально просрочка по ним невысока, но если посмотреть в региональном разрезе (Алтайский край, регионы Северного Кавказа и т. п.), то даже в рамках портфеля АИЖК просрочка достигает 15%.

Для чего в России нужен рынок деривативов? Что полезного он даёт экономике? А если его искоренить как вид-это поможет развитию долгового рынка?

Михаил Столбов
В настоящее время рынок деривативов по-прежнему пребывает в эмбриональном состоянии, прежде всего, из-за лакун в регулировании (например, в части налогообложения операций с опционами). Поэтому как рынок, способствующий хеджированию рисков, его воспринимать сложно, скорее, это небольшой спекулятивный «бутик». Соответственно, он вряд ли как-то препятствует «углублению» рынка долговых инструментов и искоренять не нужно.

Может ли успешно развиваться кредитование в России, если правительство регулярно проявляет импотенцию в контроле курса рубля, практически ничем не рискуя? Риск неэффективности правительства оплачивает только заемщик повышенной ставкой. Банкам правительство помогает по опыту прошлого года, заодно выступая спонсором спекулянтов, Заемщики крутитесь как хотите. Выигрывают керритрейдеры и играющие с ними банки и прочие спекулянты. Почему нельзя усилить налогообложение спекулянтов привязывая процент налога к сумме и скорости ввода и вывода средств в Россию или перевода средств из одной валюты в другую? Почему не страховать часть % ставки кредита за счет правительства, которое ни за что не отвечает и не может или не хочет компенсировать за счет этих самых керритрейдеров и прочих спекулянтов.

Михаил Столбов
Попытаться обложить спекулятивные потоки ввода-вывода капитала теоретически можно, были даже глобальные предложения борьбы с «горячими деньгами» — налог Тобина. Однако на практике вряд ли получится: нужно вновь ужесточать валютный контроль, расширять полномочия Росфинмониторинга. Всё это приведёт к росту бюрократии, а проблему не решит. Нужно создать равные условия игры в банковском секторе: «приближённость» банков с госучастием к ЦБ и Правительству никто не оспаривает, но помимо этих 5–6 банков есть ещё более 1000 кредитных организаций. Они нуждаются в доступе к рефинансированию со стороны ЦБ и межбанку.

Ваш прогноз инфляции на 2010 год, а случае востановления кредитного рынка и его стагнации

Михаил Столбов
Дефляционные тенденции в целом сохранятся, но поскольку есть вероятность ускорения темпов роста промпроизводства и ВВП во второй половине 2010 на фоне устойчиво положительного сальдо платёжного баланса, инфляция (по ИПЦ) будет ненамного ниже ожидаемых значений текущего года. Поэтому прогноз — 8,5–9,5%.

Можно ли обозначить, какой процент средств российские банки направляют на кредитование, а какой на другие виды деятельности, например на валютные операции и вложения в ценные бумаги? Хотя бы приблизительно.

Михаил Столбов
Доля кредитов нефинансовым организациям в активах банковской системы составляет около 60%, вложения в ценные бумаги — порядка 10%.

Как вы считаете, станут ли ипотечные кредиты более доступными в ближайший год и в чем лучше брать кредит, в рублях, евро, долларах?

Михаил Столбов
Снижение ставок по ипотечным кредитам, прежде всего, рублёвым есть и сейчас. Другое дело, что помимо ставок доступность кредита зависит от склонности банков неценовым образом рационировать кредит. Например, через ужесточение требований по поручителям, страховке и т. п. Неценовое рационирование определяется, прежде всего, уровнем доверия на рынке кредита. Сейчас оно ещё в полной мере не восстановлено. Поэтому и доступность ипотечного кредита вряд ли кардинально вырастет в кратко- и даже среднесрочной перспективе. Если же кредит брать, то чтобы минимизировать валютный риск, лучше, действительно, ориентироваться на валюту, в которой поступает основной поток ваших доходов.

По ипотеке — есть ли признаки оживления? И когда, по времени, этот рынок должен показывать оживление?

Михаил Столбов
«Выздоровления» рынка ипотеки сейчас не просматривается: совокупная величина задолженности по ипотечным кредитам продолжает сокращаться (вновь выданные кредиты не покрывают погашения). Важными условиями оживления этого рынка станет активизация рынка рефинансирования ипотечных кредитов. (Роль коммерческих банков на нём пока низка, маркет-мейкером на время кризиса стало АИЖК.) Также многое будет зависеть от возможности вновь использовать секьюритизацию пулов ипотечных кредитов. Для этого пока тоже нет предпосылок. Поэтому реальное оживление на рынке ипотечного кредитования стоит ожидать не ранее середины 2010 года.

Изменилась ли ситуация с кредитованием российских предприятий зарубежными креитными организациями? Можно ли сказать, что западный кредитный рынок размораживается по отношению к российским компаниям?

Михаил Столбов
Пока нет, но кнопка «разморозки» вскоре будет нажата. Для этого есть объективные предпосылки: процентные ставки в России заметно выше зарубежных. Теперь к этому добавилось укрепление рубля, соответственно, доходность от вложения в рублёвые активы растёт. Отчасти этот позитив перекрывается суверенным риском вложений в развивающиеся рынки, но, судя по динамике EMBI+, особых угроз здесь тоже нет.

Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.

Источник: Finam.ru
Распечатать страницу