Ставка RUONIA — шаг в развитии российского денежного рынка

09.09.10

Ставка RUONIA — шаг в развитии российского денежного рынка

Эксперты МГИМО: *Буторина Ольга Витальевна, д.экон.н.

У ставки EONIA, действующей в зоне евро, появился российский собрат — ставка RUONIA. С 8 сентябяря Банк России начал публикацию ежедневной индикативной рублевой депозитной ставки овернайт российского межбанковского рынка. RUONIA расшифровывается как Rouble Overnight Index Average. На 8 сентября ставка составила — 2,42%.

Референтная группа по данной ставке включает на данный момент 31 финансовое учреждение. Особенности ставки: 1) она является ставкой по ФАКТИЧЕСКИМ сделкам, в отличие от ставок предложений, например LIBOR или EURIBOR, 2) она отражает стоимость ликвидности для первоклассных банков, то есть банков с минимальными кредитными рисками.

Ставка будет расчитываться по методике, разработанной в результате проекта, осуществленного Банком России и Национальной валютной ассоциацией (НВА). Информация по ней будет ежедневно передаваться Банком России в НВА до 17 часов по московскому времени и публиковаться на сайте.

Пресс-релиз Банка России находится здесь. Информация НВА — здесь.

Комментарий. Появление RUONIA следует расценить как важный шаг в развитии российского денежного рынка. Новая ставка дополнит существующие ставки MosPrime Rate и NFEA Swap Rate, рассчитываемые также по методике НВА. Ставки MosPrime Rate и RUONIA образуют необходимый для полноценного денежного рынка тандем ставки предложения (с разными сроками) и фактической депозитной ставки овернайт. Есть все основания полагать, что эти две рыночные ставки будут находиться во все возрастающем взаимодействии со ставкой рефинансирования Банка России (на сегодня она составляет 7,75%).

Есть основания предположить, что относительно невысокие рыночные ставки будут толкать вниз ставку рефинансирования. Кроме того, наличие репрезетнативных рыночных ставок заставит ЦБ проводить более гибкую процентную политику. В среднесрочной перспективе это может способствовать тому, что Россия будет и дальше двигаться по пути ослабления курсового таргетирования при одновременном усилении инфляционного таргетирования. Проще говоря, развитие денежного рынка стимулирует переход к полностью свободному плаванию рубля. Освобождение от валютного якоря должно развязать центральному банку руки в борьбе с инфляцией и повысить эффективность денежно-кредитной политики.

Хотя степень репрезетнативности ставок MosPrime Rate и RUONIA несравнима со степенью репрезентативности их европейских аналогов — EURIBOR и EONIA, они играют существенную роль в развитии российского денежного рынка. Так, MosPrime Rate сразу же, то есть в мае 2005 года, стала использоваться для расчета квартальных купонов по рублевым облигациям ЕБРР.

Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.

Источник: Блог Ольги Буториной
Распечатать страницу