Устойчивость позитивных ожиданий МВФ вызывает сомнения

18.04.12
Эксклюзив

Устойчивость позитивных ожиданий МВФ вызывает сомнения

Эксперты МГИМО: Столбов Михаил Иосифович, д.экон.н., доцент, профессор РАН

В опубликованном Международным валютным фондом ежеквартальном докладе содержится оптимистический прогноз относительно роста мировой экономики. Заместитель декана факультета прикладной экономики и коммерции, доцент кафедры прикладной экономики МГИМО Михаил Столбов считает, что говорить о фундаментальной переоценке ситуации пока преждевременно. Подробнее — в его экспертном комментарии.

Возвращение некоторого оптимизма в мировую экономику — лейтмотив очередного доклада МВФ. По итогам 2012 года темп прироста мирового ВВП пересмотрен с 3.3 до 3.5%.

Тем не менее, устойчивость этих позитивных ожиданий вызывает сомнения. Представляется, что они носят конъюнктурный характер и «отыгрывают» локальные по своему значению новости, в частности, сокращение нормы безработицы в США до уровня 2009 года.

Означает ли этот факт, что период «jobless recovery» в американской экономике остался позади, и ситуация на рынке труда позволяет рассчитывать на ускорение динамики американской экономики? Ответ не очевиден, но даже если он положителен, оживление американской экономики должно быть поддержано другими ведущими экономиками. В нынешних условиях небольшой толики американского позитива может просто не хватить для выхода всей глобальной экономики на траекторию уверенного роста, для активизации в предпринимательсокой среде того, что Дж.М. Кейнс в свое время назвал «animal spirits».

Иными словами, позитивные и негативные известия, сопоставимые по своему потенциальному масштабу влияния, оцениваются индивидами и рынками пока асимметрично. Предельная оценка негатива, по-видимому, еще способна перевестить аналогичный эффект от позитивного сигнала.

При этом поводов для беспокойства достаточно. Долговую ситуацию в странах ЕС скорее следует расценить как ремиссию, но не выздоровление. На фоне некоторой консолидации греческой ситуации экономика Испании демонстрирует признаки скатывания в глубокую рецессию. Повышение прогноза роста экономики Великобритании с 0.6 до 0.8% — событие, конечно, приятное. Однако следует помнить, что любой темп прироста в пределах 1 п.п. укладывается в границы статистической погрешности. Соотвественно, фундаментальная переоценка ситуации по ЕС пока преждевременна. Озабоченность вызывает и некоторое замедление китайской экономики.

И все же мнение МВФ о возвращении определенного оптимизма в мировую экономику может иметь реальные последствия. Позиция этого института — значимый индикатор для рынков и, хотя она озвучивается в рамках рядового квартального макроэкономического обзора, способна сгенерировать самовоспроизводящиеся положительные ожидания. А там и до более внушительной динамики мирового ВВП недалеко.

Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.

Источник: Портал МГИМО
Коммерческое использование данной информации запрещено.
При перепечатке ссылка на Портал МГИМО обязательна.
Распечатать страницу