К началу учебного года: введение в международные финансы

01.09.12

К началу учебного года: введение в международные финансы

Эксперты МГИМО: Миловидов Владимир Дмитриевич, к.экон.н., доцент

Что такое «международные финансы»? Этому понятию можно дать разные определения. Более того, такие определения будут имееть свой исторический характер и подтекст, в связи с тем, что фнансы являются неотъемлемой частью экономических отношений и развиваются вместе с ними. Поэтому на каждом историческом этапе развития экономики финансы понимаются и представляются по-своему.

Исторически финансы зарождаются в недрах первобытного общества на ранних стадиях обмена, основанного на самых примитивных формах разделения труда. Первой конституирующей финансы категорией являются отношения обязанности, ответственности, должествования, вытекающие из хозяйственных отношений или иных норм общественной жизни. Исторически эти отношения предвосхищают обмен товарами и выражаются в обмене взаимными услугами, взаимной помощью, взаимной зависимостью. Там, где нет взаимозависимых отношений между людьми, финансы не возникнут.

Финансы — изначально отношения равенства, паритетного обмена встречными обязательствами. Эти отношения сначала весьма просты и не имеют каких-либо точных способов измерения. Но постепенно они разрастаются и требуют соблюдения некоторых общих норм и правил, позволяющих поддерживать это равенство. Но точно также они требуют понятных и универсальных форм измерения. В любом примитивном обществе, возникает обязанность одних членов племени, заботиться о других его членах, которые в силу внутреннего разделения обязанностей не могут, например, ходить на охоту. Так формируются корни государственных финансов, обеспечивающих перераспределение материальных благ в современном обществе. В свою очередь, разделение труда формирует базу расширения взаимных обязанностей, которые закрепляются в профессиях, сферах деятельности, первых хозяйственных отраслях. Так возникает обмен и расчеты.

Вторая категория, которая определяет финансы — власть. В данном случае власть следует понимать в широком смысле, как отношения иерархии между людьми, их взаимной соподчиненности и зависимости, принуждения. Наиболее ярко это видно на примере долга: должник и кредитор казалось бы равны, но когда долг не оплачен, должник имеет все шансы оказаться во власти кредитора. Кредитор должен обладать возможностями принудить должника возвратить долг. Но и должник имеет свою власть над кредитором, так как тот ставит свое благополучие в зависимость от должника. Если должник не может вернуть долг, кредитор теряет свое имущество. Взаимная защита должника и кредитора, как двух сторон финансовых отношений, формируется либо в силу устоявшихся общественных представлений, традиций, стихийно сложившихся общественных норм поведения, либо в силу закона, исходящего от иерарха или арбитра.

Принципы и общественные нормы, регулирующие отношения должника и кредитора можно найти в религиозных заповедях и книгах, которые в отдельные исторические периоды восполняли отсутствие стройной системы государственного или общественного надзора за соблюдением норм хозяйственного поведения. Точно также выстроены и финансы государств, как в прошлом, так и в современности. Государственные финансы по сути отражают концентрацию государством права перераспределения общественных благ, урегулирования неравенства, что требует монополии на сбор налогов, а в дальнейшем определяет монополию на эмиссию денег и управление государственным долгом.

Властные, иерархические приницпы взаимоотношений мы находим и в области частных финансовых отношений, которые со временем трансформируются в количественно измеряемые обязательства, расчеты, платежи. В этом смысле даже отношения, связанные с инвестированием денежных средств в объекты собственности, покупкой собственности, развитием акционерных предприятий и рынка ценных бумаг, становится особой формой все тех же отношений обязанности. Это проявляется, в частности, в ответственности наемных менеджеров, управляющих корпорациями в интересах акционеров, в ответственности попечителей и управляющих капиталом и наследствами. Дивиденды, выплачиваемые по акциям, хотя и имеют формально иную природу, чем процент, выплачиваемый по судам, но по своей сути они есть не что иное как знак выражения обязанности менеджера перед акционером, финансирующим предприятие и владеющим собственностью. И в этих отношениях мы также находим признаки иерархичности прав каждой из сторон, то есть некоторые отношения подотчетности, подчиненности, принуждения и ответственности, а значит, власти в ее широком смысле слова.

Третьей конституирующей категорией финансов является время. В финансовой терминологии оно распадается на два связанных понятия: риск и неопределенность. Финансы не существуют в статическом состоянии. Обязанности, отношения, расчеты всегда имеют свою временную протяженность и свою хронологию. Отсюда и возникает вопрос оценки выполнения тех или иных обязательств, достижения тех или иных целей, получения той или иной выгоды — дохода, который можно считать четвертой конституирующей категорией финансов.

Доход с точки зрения финансовых отношений есть оценка времени, в течение которого выполняются те или иные обязательства, обязанности, договоренности. Первоначально доход может оставаться сугубо чувственной категорией, что и сегодня дает о себе знать в отношениях между людьми. Человек сам оценивает полезность и нужность своих действий по отношению к другому, и требует от того соответствующей ответной реакции. В обычной жизни многим из нас хотя бы раз приходилось сожалеть, что за нашу любезность, мы получаем не ту благодарность, на которую мы рассчитывали. И чем больше проходит времени с момента оказанной любезности до ответной реакции, тем больше наша требовательность к ней. Даже если мы действуем бескорыстно, от души, мы все равно так или иначе ждем соизмеримых ответов. Ответная поведенческая реакция и есть доход, выраженный в чувственных показателях нашей оценки обязанностей других людей перед нами. Если проходит слишком много времени, мы вообще можем не воспринять чью-то ответную любезность. В нашем сознании за время ожидания сформируется устойчивое мнение — ответа нет. Значит, время играет существенную роль в оценках дохода, оно также влияет на вероятность его формирования и получения. То есть делает его в большей или меньшей степени неопределенным.

В денежной экономике эти отношения приобретают измеряемые воплощения. В зависимости от времени и связанной с ним неопределенности, каждый владелец денежных ресурсов, которые он пускает в оборот, включает в те или иные расчеты своих и чужих обязанностей собственное представление о риске возврата денег, рассчитывая этот риск в виде некоторого ожидаемого монетизированного дохода, который ему причитается за использование его денег.

По мере развития отношения обязанности постепенно утрачивает чувственные характеристики и обретают количественно измеряемые параметры. Происходит монетизация этих отношений. И этой трансформации способствует появление денег, которые превращают эти отношения в финансы. Деньги — вот пятая категория, которая определяет возникновение и развитие финансов. Деньги, монетизируют многочисленные и порой запутанные формы межличностных отношений по поводу обмена материальными ценностями, любезностями, услугами, взаимными обязательствами. Деньги делают эти отношения количественными.

На сегодняшний день существуют две гипотезы возникновения денег. Первая традиционная исходит из того, что деньги появились в ходе товарного обмена, как особый товар, монополизирующий право измерять собою все остальные товары и служить средством их обмена. Вторая выдвинута не столько экономистами, сколько историками и антропологами. Она доказывает появление денег на основе взаимных обязанностей членов первобытных и примитивных обществ. Деньги формируются на основе расчетов между людьми по поводу взаимных обязательств. Они имеют изначально долговую природу, если понимать долг как систему взаимных обязательств и договоренностей, которые складываются еще в домонетрарные эпохи. Деньги делают финансы, прежде всего, денежными отношениями.

Таким образом, сегодня финансы это совокупность денежных отношений, определяющих постоянно существующий в экономике обмен денежными ресурсами и инструментами, в которых такие ресурсы могут превращаться и существовать, двигаться в экономической среде, и скрепляющих собою отношения зависимости, ответственности, обязанности, принуждения. Эти отношения возникают в связи с движением монетизированных долга и капитала, собственности и труда, товаров и услуг, а также прав на них.

Финансы развиваются постепенно, поэтапно. Сначала они становятся исключительным атрибутом государства, поэтому традиционно понятие «финансы» определяется именно в увязке с отношениями государственных доходов и расходов. Государственные финансы — одна из первых форм существования финансов. Затем по мере развития экономических отношений формируются финансы частного сектора — капиталистических предприятий. Сегодня они трансформируются в категорию корпоративных финансов. Финансы складываются и на уровне отдельных граждан — членов общества. Параллельно с формированием рынка труда, развитием рабочей силы, сферы услуг, потребительского рынка все большую роль обретают личные финансы. Одновременно с развитием этих секторов финансовых отношений: государства, граждан и корпораций — усиливается потребность в необходимости обслуживать их самих и отношения между ними. Так возникают и развиваются финансовые посредники, которые берут на себя функции по оценке рисков, неопределенности, дохода, которые следят за соблюдением монетизированных отношений обязанности и должествования.

Функции современных финансовых посредников четко увязаны с финансовыми отношениями. Более того, они могут сами генерировать такие отношения, формируя предложение денежных ресурсов. В общем виде функции финансовых посредников могут быть представлены так:

  • Оценка экономических рисков и снижение на этой основе неопределенности инвестиций.
  • Перераспределение капитала в экономике с учетом оценки рисков и будущих доходов.
  • Аккумулирование сбережений и трансформация их в инвестиции.
  • Информационное посредничество, выражающееся в предоставлении консультационных услуг в части минимизации рисков инвестиций и оценки будущих доходов. Управление чужими капиталами.
  • Учет инвестиционных предпочтений, субъективных оценок будущих и настоящих доходов и создание на этой основе диверсифицированной линейки финансовых инструментов.
  • Формирование рынка инвестиций и финансовых инструментов.
  • Обеспечение ликвидности долгосрочных сбережений путем трансформации их в торгуемые на рынке финансовые инструменты.
  • Дополнительное стимулирование конечного потребления за счет потребительского кредитования.
  • Предложение инвестиций за счет кредитования, приобретения ценных бумаг, создания первичного рынка ценных бумаг.
  • Финансовый инжиниринг как создание инструментов для снижения рисков и торговли ими (производные финансовые инструменты).

Исторически финансовые отношение и финансовые посредники ограничиваются рамками национальных экономик. Однако этот национальный этап их развития представляется весьма кратким, так как уже на ранних стадиях обмена и формирования рынков возникают международные и межгосударственые отношения обмена. Возникает международная торговля, требующая соответствующих финансовых инструментов, закрепляющих отношения обязанности и ответственности на межгосударственном и международном уровнях. Поэтому исторически финансы имеют мощный международный аспект, как и обмен товарами, основанный на разделении труда. Уже в средние века формируются инструменты финансовых отношений, связывающих купцов разных стран. Возникают обменные конторы, первые векселя. На этом раннем этапе развитию международных финансов способствует особенность монетарной формы денег, облаченных в драгоценные металлы, признаваемые всеобщим эквивалентом в разных странах.

С переходом к бумажным деньгам этот международный характер финансов несколько теряется из виду. Наступает период сегментации финансовых систем их определенная замкнутость. Однако этот период длится сравнительно не долго. Повсеместно переход к кредитным деньгам, не имеющим металической базы стоимости происходит в XX веке. Именно в этом веке происходит мощный рывок развития международных финансов. Это особенно наглядно видно, если посмотреть на историю формирования международных финансовых центров — прототипы современных Лондона или Нью Йорка мы легко обнаруживаем в средневековой Флоренции, в Амстердаме, Брюсселе и Париже XVI — XIX веков. В конце XIX века Санкт-Петербург имел все основания считать себя международным финансовым центром тогдашней Европы.

Приступая к изучению международных финансов необходимо четко осозновать емкость и широту этой категории. Этот предмет открывает подход к пониманию функционирования систем государственных бюджетов и долгов, валютно-денежных отношений, расчетов и платежей, финансовых посредников, как банков, так и небанковских институтов, сбережений населения и потребительского кредитования, инвестиций, корпоративной собственности и управления, финансового рынка, включающего денежный рынок и рынок капитала, рынок производных финансовых инструментов, проблематики финансовых кризисов и государственного регулирования финансовой системы.

Без преувеличения можно сказать, что сегодня мы живем в финансовом мире, представляющем собой сложную паутину отношений по поводу движения различных денежных и капитальных ресурсов и активов. Задача изучения международных финансов не сводится к сегментации этой сложной системы связей. Она определяется необходимостью понимания закономерностей этих отношений, общих черт и различий тех форм и сегментов, в которых они существуют. Тем не менее, в силу необходимости детального анализа слагаемых современной международной финансовой системы, важно и углубленное представление и о каждой такой форме, и о каждом таком сегменте. Емкость проблемы открывает безграничные возможности как для формулирования новых вопросов, так и для своевременной подготовки востребованных ответов.

Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.

Источник: Блог Владимира Миловидова
Распечатать страницу