МВФ: 2012 год будет трудным

26.12.11

МВФ: 2012 год будет трудным

Эксперты МГИМО: Буторина Ольга Витальевна, д.экон.н.

21 декабря главный экономист МВФ Оливье Бланшар подвел итоги уходящего года и высказался о перспективах мировой экономики в 2012 году. В статье, озаглавленной «Четыре горькие истины», он назвал уроки, которые мировое сообщество должно извлечь из событий нынешнего года.

Первый — нынешняя ситуация в мировой экономике чревата реализацией нескольких устойчивых сценариев — позитивных и негативных. При этом влияние субъективных факторов (настроений участников рынков) на ход событий многократно усиливается, ожидания становятся самосбывающимися. На примере Италии хорошо видно, как размывается граница между нормальной доходность гособлигаций и доходность, свидетельствующей о высоком риске дефолта.

Второй — ненадлежащее исполнение решений, принимаемых на международном уровне, подрывает доверие инвесторов. В результате ситуация становится еще хуже, чем она была до объявления тех или иных мер.

Третий —  оздоровление государственных финансов (консолидация государственных бюджетов) развитых стран должна проводиться постепенно. Причина — крайне негативная реакция рынков на снижение темпов экономического роста, которое часто является следствием бюджетной экономии. По мнению Бланшара, возврат к докризисному уровню государственной задолженности может занять порядка двух десятилетий.

Четвертый — реальность зависит от наших представлений о ней. Негативные установки оказываются особенно устойчивыми. Например, во второй половине года, когда в прессе заговорили о возможном распаде зоны евро, многие инвесторы начали разрабатывать планы действий на этот случай, притом что объективно ситуация в зоне евро была не хуже, чем в первом полугодии.

Общий итог: надежды не потеряны, но вернуть мировую экономику в фазу оживления будет в 2012 труднее, чем год назад. Для этого потребуются: реалистичные и заслуживающие доверия планы по консолидации госбюджетов; масштабное предоставление ликвидности финансовому сектору; строгое выполнение объявленных решений; эффективное взаимодействие всех действующих лиц.

Мой комментарий. Ситуация в мировой экономике остается крайне неустойчивой. Замедление и остановка экономического роста во многих развитых странах настораживают. Смогут ли развивающиеся страны вывезти воз только своими силами — вопрос открытый. Падение спроса в развитых странах может привести к сжатию экспорта из быстрорастущих стран Азии, Латинской Америки и Центральной Европы. Как в такой ситуации поведут себя цены на биржевые товары, неизвестно.

Самым неблагоприятным исходом было бы вползание мировой экономики в длительный застой. Подобного в условиях глобализации еще никогда не происходило. Предсказать, как отреагируют тесно взаимосвязанные рынки на глобальный спад, невозможно. Сумеют ли отдельные страны вывести свои экономики из застоя, если их торговые и инвестиционные партнеры будут неспособны к подъему? Кто окажется главным получателем благ в такой ситуации — страны, которые выступят толкачами экономического роста или страны, которые займут выжидательную позицию? Ответы мы получим нескоро.

Еще одно важное замечание: МВФ признает, что рынки переигрывают государства и регуляторов. Способность рыночной экономики к саморегуляции упала до минимума. Инвесторы, спекулянты и СМИ легко выводят экономику из равновесия, не неся при этом никакой ответственности за свои действия и целиком возлагая бремя восстановления на правительства. Невидимая рука рынка превратилась в удавку злого волшебника.

И последнее: удивительно безграмотный, небрежный перевод на русский язык со множеством смысловых и стилистических ошибок. Текст полон бестолковых фраз наподобие «с узкой точки зрения устойчивости долговой ситуации" или "во избежание множественных равновесий потребуется обеспечить ликвидность». Есть ощущение, что переводчик не любит ни экономику, ни русский язык. Кстати, перевод на испанский выполнен весьма профессионально.

Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.

Источник: Блог Ольги Буториной
Распечатать страницу